[미국주식 알아가기] 그랩, 실적은 사상 최고인데 왜 여전히 연저점 부근일까

[미국주식 알아가기] 그랩, 실적은 사상 최고인데 왜 여전히 연저점 부근일까

 

예전에 그랩(Grab, GRAB)을 한 번 다뤘었는데, 그때 이후로 상황이 어떻게 흘러왔는지 다시 짚어봤어요. 특히 최근 실적은 사상 최고 수준인데 주가는 여전히 52주 최저가 부근에서 맴돌고 있다는 게 흥미로워서 이번엔 그 괴리 위주로 정리해봅니다.

 

 

최근 실적은 오히려 역대급이었어요

2026년 2분기, 그랩은 조정 EBITDA가 전년 동기 대비 54% 급증한 1억 6,800만 달러를 기록하며 사상 최고 실적을 냈어요. 수익성이 매출 성장보다 더 빠르게 개선되면서 마진이 360bp 확대돼 16.9%까지 올라왔고요. 월간 거래 사용자 수(MTU)는 사상 최고치인 5,400만 명을 기록했고, 온디맨드 GMV는 21% 늘어난 65억 달러였어요. 특히 GrabMart(식료품 배달)가 음식 배달보다 1.7배 빠르게 성장하며 새로운 성장 동력으로 자리 잡고 있고요. 금융서비스 부문의 대출 집행액도 전년 대비 67% 급증해 10억 달러를 넘었고, 2026년 하반기 조정 EBITDA 손익분기점 달성을 향해 순항 중이라고 해요.

 

회사는 2026 회계연도 가이던스를 재확인했어요. 매출 40억 4천만~41억 달러, 조정 EBITDA 7억~7억 2천만 달러 목표고요. AI 투자가 드라이버(기사) 수익을 23% 늘리는 효과도 내고 있다고 밝혔어요.

 

 

그런데 왜 주가는 여전히 눌려 있을까

이 정도로 좋은 실적이 나왔는데도, 주가는 여전히 52주 최저가 부근을 맴돌고 있어요. 최근엔 토요타(Toyota)가 그랩 지분을 5% 미만으로 줄이면서 대량보유 공시 의무에서 벗어났다는 소식도 있었고요. 이런 대형 전략적 투자자의 지분 축소는 시장 심리에 부담으로 작용했을 수 있어요.

 

위험요소

회사 스스로도 밝힌 주요 리스크들이 있어요. AI 인프라 투자 비용 증가, 계절적인 드라이버 인센티브 지급 부담, 인도네시아의 규제 압력, 그리고 유가 변동성이에요. 특히 동남아 시장 특성상 각국 규제 환경 변화에 실적이 민감하게 반응할 수 있다는 점은 계속 지켜봐야 할 부분이고요.

 

 

그래도 애널리스트들은 여전히 낙관적이에요

26명의 애널리스트가 매수 의견을 냈고 매도 의견은 없어요. 평균 목표주가는 6달러 안팎으로 형성돼 있는데, 이는 현재 주가 대비 상당한 상승 여력을 시사하는 수준이에요. "견고한 펀더멘털에도 불구하고 투자자들이 신중한 태도를 보이고 있다"는 시장 평가처럼, 실적과 주가 사이의 괴리가 계속 벌어지고 있는 상황이에요.

 

 

제 생각은

예전에 그랩을 투자했다가 손절했던 경험이 있어서, 이렇게 실적은 좋아지는데 주가는 안 따라오는 상황을 보면 다시 관심이 가더라고요. 그때 제가 힘들어했던 지속된 적자 국면과 달리, 지금은 조정 EBITDA 흑자를 넘어 마진까지 확대되고 있다는 점에서 사업의 본질 자체는 확실히 달라진 것 같아요.

 

다만 토요타 같은 전략적 투자자의 지분 축소나 지정학적·규제 리스크가 여전히 주가 발목을 잡고 있는 걸 보면, 시장이 완전히 신뢰를 회복하기까지는 시간이 좀 더 필요해 보여요. 예전에 다짐했던 것처럼, 이렇게 펀더멘털과 주가가 괴리된 구간이 오히려 제가 기다려온 재진입 타이밍일 수도 있겠다는 생각이 들어서, 다음 실적 발표와 가이던스 달성 여부를 좀 더 지켜본 다음 판단해보려고 합니다.

 

이 글은 개인적인 투자 기록이고, 매수·매도 추천은 아니에요 :)